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栏目 |
主要内容 |
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宏观经济 |
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利率汇率 |
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商品市场 |
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股票市场 |
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政策梳理 |
货币、财政、各部委 |
一、宏观经济
1、10 月工业企业利润数据
中国10月规模以上工业企业实现利润总额7454.1亿元，同比增25.1%，增速虽比9月减缓2.6个百分点，但仍是今年以来月度较高增速；1-10月，全国规模以上工业企业实现利润总额62450.8亿元，同比增23.3%，增速比1-9月加快0.5个百分点。
中国11月官方制造业PMI为51.8，比上月上升0.2个百分点，制造业继续保持稳中有升的发展态势。11月官方非制造业PMI54.8，比上月上升0.5个百分点，持续位于扩张区间，非制造业延续平稳较快的增长态势，增速有所加快。
二、利率汇率
1、货币利率：资金有望改善
1）资金利率冲高回落。
月末央行加大资金投放，资金面先紧后松，利率整体上行。具体来看，上周央行共逆回购投放9100亿，到期9500亿，公开市场净回笼资金400亿。R007均值下行1BP至3.68%，R001均值下行14BP至2.83%。
2）资金有望改善。
今年12月同业存单到期量2.2万亿，12月公开市场到期量1.6万亿，但央行已经连续两月大幅投放货币，而且12月财政存款大幅投放或超万亿，资金面有望短期改善，短期依然维持R007中枢3.3%。
2、利率债：坚定债市机会
1）债市反弹。
上周受资金面偏松、10年国开停发等因素影响，债市小幅反弹。具体来看，1年期国债收于3.63%，较前一周下行3BP；10年期国债收于3.89%，较前一周下行6BP。1年期国开债收于4.50%，较前一周上行9BP；10年期国开债收于4.81%，较前一周下行1BP。
2）净融资额回升。
上周记账式国债发行414亿，政策性金融债发行922亿，地方政府债发行601亿，利率债共发行1937亿、环比增加442亿，净融资额1087亿、环比增加188亿元，利率债认购倍数尚可。同业存单发行量回升，上周发行3603亿元，净融资额463亿元，3M股份行CD发行利率上行8BP。
3）坚定债市机会。
10年期国开与国债利差已经超过90BP，处于14年以来高位，反映出交易盘谨慎情绪。上周债市迎来久违反弹， 3.9%~4.0%的10年国债已经处于顶部区域，并且明显超调，目前的债券利率水平具备长期投资价值。
3、外汇市场
美元指数，周涨0.16%至92.889，欧元兑美元EUR/USD，周跌0.34%，美元兑日元USD/JPY，周涨幅0.48%，美元兑人民币USD/CNH,周涨幅0.1%。
外汇市场小幅波动，人民币维持升值区间。
三、商品市场
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主力合约 |
周涨跌 |
主力合约 |
周涨跌 |
主力合约 |
周涨跌 |
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螺纹 |
4.27 |
沥青 |
0.22 |
沪铜 |
-2.65 |
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热卷 |
3.29 |
甲醇 |
-0.03 |
沪镍 |
-6.95 |
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铁矿 |
2.43 |
PTA |
1.68 |
沪锌 |
-1.56 |
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动力煤 |
3.27 |
PP |
-1.74 |
沪铝 |
-2.96 |
|
焦煤 |
5.97 |
塑料 |
-3.94 |
沪铅 |
1.24 |
|
焦炭 |
3.91 |
PVC |
-1.95 |
沪锡 |
-1.82 |
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玻璃 |
0.27 |
棉花 |
3.10 |
沪金 |
-0.96 |
|
锰硅 |
6.10 |
白糖 |
0.06 |
沪银 |
-3.23 |
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硅铁 |
2.71 |
橡胶 |
1.47 |
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1、黑色板块
黑色市场仍具重重压力，体现在限产的不均衡、季节性需求预期不振、矿石库存居高不下、年底资金收账等。后市看，基本面略显弱势下，反弹高度有限，期间震荡难免。
- 能化板块
能化板块在需求、资金偏紧、套保盘压力等作用下，上行压力沉重，短期调整概率增大。
- 有色金属板块
受短期资金、预期和实际需求阵发性转弱影响，有色价格或将进入回落调整期。中长期看，全球、中国有色矿产供应普弱局面仍在，全球经济增长仍在推动全球有色需求。
- 贵金属板块
本周国内贵金属板块向下运行，总体格局转弱。
四、股票市场
1、股票市场：本周主要指数依旧继续回调，上证指数坚守3300点。
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涨跌幅（%） |
上证综指 |
深证成指 |
中小板指 |
创业板指 |
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本周 |
-1.08 |
-1.39 |
1.23 |
-1.11 |
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上周 |
-0.86 |
-1.10 |
-2.79 |
-0.90 |
2、风格指数：从风格指数不难看出，大盘蓝筹股在这两周出现明显调整，相反市值较小的股票呈现一定反弹。
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涨跌幅（%） |
沪深300 |
上证50 |
中证1000 |
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本周 |
-2.58 |
-3.22 |
1.07 |
|
上周 |
-0.40 |
-0.07 |
-1.83 |
3、行业表现：周期股表现较为强势，前期涨幅较高的食品饮料、家用电器回调较严重。
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涨幅靠前行业 |
涨跌幅（%） |
涨幅靠后行业 |
涨跌幅（%） |
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钢铁 |
5.49 |
食品饮料 |
-2.50 |
|
建筑材料 |
4.22 |
通信 |
-2.80 |
|
轻工制造 |
1.49 |
银行 |
-2.86 |
|
化工 |
1.30 |
非银金融 |
-4.32 |
|
计算机 |
1.12 |
家用电器 |
-4.91 |
4、融资融券余额：融资融券余额基本呈现上升趋势，截止11月30日，两市融资融券余额1.03万亿（上期 1.03 亿）。
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单位（亿元/亿股） |
沪深两市融资 |
沪深两市融券 |
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截止日 |
沪深两融余额 |
融资余额 |
期间买入额 |
融券余额 |
融券余量 |
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2017-11-30 |
10,288.28 |
10,238.85 |
417.64 |
49.43 |
5.54 |
|
2017-11-29 |
10,300.04 |
10,247.96 |
490.40 |
52.08 |
5.84 |
|
2017-11-28 |
10,277.51 |
10,229.95 |
390.74 |
47.55 |
5.17 |
|
2017-11-27 |
10,258.73 |
10,210.19 |
418.12 |
48.55 |
5.38 |
|
2017-11-24 |
10,298.65 |
10,250.04 |
427.03 |
48.60 |
5.31 |
5、沪深港通：随着近期市场回调，北上资金流入明显。但是从量来看，港股相对更受欢迎。
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沪股通(亿元,人民币) |
沪市港股通(亿元,人民币) |
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日期 |
已用额度 |
额度余额 |
已用额度 |
额度余额 |
|
2017-12-01 |
12.09 |
117.91 |
8.05 |
96.95 |
|
2017-11-30 |
-2.00 |
132.00 |
15.01 |
89.99 |
|
2017-11-29 |
10.15 |
119.85 |
25.14 |
79.86 |
|
2017-11-28 |
21.01 |
108.99 |
23.98 |
81.02 |
|
2017-11-27 |
-7.02 |
137.02 |
5.45 |
99.55 |
|
深股通(亿元,人民币) |
深市港股通(亿元,人民币) |
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日期 |
已用额度 |
额度余额 |
已用额度 |
额度余额 |
|
2017-12-01 |
21.33 |
108.67 |
1.86 |
103.14 |
|
2017-11-30 |
-4.68 |
134.68 |
2.31 |
102.69 |
|
2017-11-29 |
4.24 |
125.76 |
6.96 |
98.04 |
|
2017-11-28 |
13.70 |
116.30 |
8.01 |
96.99 |
|
2017-11-27 |
-5.75 |
135.75 |
3.93 |
101.07 |
五、政策梳理
1、货币政策
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日起 |
来源 |
主要内容 |
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2017-11-29 |
央行 |
政府驱动投资应该要放缓，近期的跨境资金以及汇率的形势有利于对中国货币政策增强自主性。建议把明年的经济增长目标定得稍微低一些 |
2、财政政策
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日起 |
来源 |
主要内容 |
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2017-11-28 |
财政部 |
2016年，全国社会保险基金总收入50112亿元，比上年增长8.1%；总支出43605亿元，比上年增长11.5% |
3、各部委
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日起 |
来源 |
主要内容 |
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2017-11-28 |
国务院 |
印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，到2025年，覆盖各地区、各行业的工业互联网网络基础设施基本建成，工业互联网标识解析体系不断健全并规模化推广，基本形成具备国际竞争力的基础设施和产业体系 |
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2017-11-30 |
发改委 |
10月全国民航完成货运量62万吨，同比增长4.5%；1-10月全国民航累计完成货运量572万吨，同比增长6.2% |
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2017-11-27 |
新华社 |
货币政策总闸门保持“不松不紧”，各金融监管部门延续强监管的节奏 |
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2017-11-27 |
人民日报 |
M2增速降低是前几年高增长后向合理水平的回归，有利于防范金融风险，不会对实体经济产生较大负面影响 |
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2017-11-28 |
经济参考报 |
住建部会同国土资源部、人民银行召开房地产工作座谈会，强调要完善住房供给和保障体系，有效调整供给结构 |
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2017-11-30 |
中国基金报 |
近期相关监管层再推监管举措，对于旗下“迷你基金”数量较多的基金管理人，原则上对其上报的产品适用6个月的注册审查期限 |